尊敬的受益人：
華宸信托有限責任公司于2009年11月9日設立了“長沙青和城購物中心物業(yè)收益權項目集合資金信托計劃”（以下簡稱“本信托”）。作為受托人，現(xiàn)就本信托2009年四季度的信托事務向受益人報告如下，并為報告中所載資料的真實性、準確性和完整性負責。報告書中的內(nèi)容由本信托的受托人負責解釋。
一、信托計劃概要
1、信托計劃成立日：2009年11月9日
2、信托計劃規(guī)模：人民幣25,000萬元
3、信托計劃期限：2.5年
二、信托財產(chǎn)專戶開立情況
在信托計劃成立前，受托人為本信托開立了信托財產(chǎn)專戶，開戶銀行為建行呼和浩特日信支行、賬號為15001706680052503277。
三、信托資金的運用
受托人將本信托計劃資金用于購買湖南大韻長沙青和城購物中心 6年的出租收益權。經(jīng)測算，該部分物業(yè)收益權不低于4.65億人民幣，湖南大韻以青和城購物中心51367.16平方米商業(yè)物業(yè)的在建工程進行抵押，目前該抵押房產(chǎn)已經(jīng)取得預售許可證。根據(jù)2008-2009年該項目周邊的樓盤銷售平均價格，抵押物業(yè)不低于20000元/平方米，該部分抵押價格為6220元/平方米，抵押率不足31.25%。湖南大韻支付租金收益及回購物業(yè)收益權的資金來源為青和城購物中心南廣場商鋪的銷售、購物中心建成后的出租收益、華遠地產(chǎn)的合作拆遷補助、經(jīng)營性物業(yè)貸款發(fā)放和青和集團的其它自籌資金，多方面的資金可以為項目的退出提供保障。信托計劃資金的運用完全按照信托文件的要求正常進行。
四、信托計劃的管理
1、受托人根據(jù)《信托公司管理辦法》及《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》為本信托計劃開立了專門的信托財產(chǎn)賬戶，建立了單獨的會計賬戶進行管理和核算。
2、受托人在信托計劃的管理過程中恪盡職守，履行了誠實、信用、謹慎、有效管理的義務，制訂了一系列制度，并根據(jù)信托業(yè)務的需要設置了不同的部門和崗位，以實現(xiàn)各部門、崗位間的相互監(jiān)督和制衡。
3、截止2009年12月31日，項目按照有關信托文件運行正常，且沒有發(fā)生能夠影響信托財產(chǎn)安全及受益人利益的其他情況。
五、信托財產(chǎn)及收益情況
截止2009年12月31日，本計劃信托資產(chǎn)總計254,788,018.36元，其中貨幣資金4,788,018.36元；信托負債合計為2,000.00元；信托權益合計254,786,018.36元，其中未分配利潤4,786,018.36元。受托人管理信托財產(chǎn)產(chǎn)生的信托收入累計11,617,321.86元，其中利息收入256,921.86元，投資收入11,360,400.00元；應由信托財產(chǎn)承擔的費用為6,831,303.50元，其中：受托人報酬6,830,400.00元；銀行結算費903.50元。
六、信托計劃的風險防范措施
1、市場風險的控制
（1）近幾年，房地產(chǎn)業(yè)隨著國家一系列宏觀調(diào)控政策的不斷深化和貫徹實施，保持穩(wěn)定、有序、理性的良好發(fā)展態(tài)勢，并在進入09年后，出現(xiàn)了銷售的大回暖。青和城購物中心項目地理位置優(yōu)越，規(guī)劃定位明確，并且在該地塊屬于稀缺商業(yè)資源，并且擁有較大體量，可形成較大的規(guī)模效應。從當?shù)氐南M習慣、以及形成的商業(yè)環(huán)境氛圍、住宅的銷售情況，長沙市場的消費者對本項目認可度十分高；同時根據(jù)簽約租戶情況可以看到，較多大型商業(yè)物業(yè)消費者對本項目認可程度很高。
綜合以上因素，在當前的商業(yè)地產(chǎn)迅速發(fā)展的背景下，本項目具有獨特優(yōu)勢，整體市場風險可控。
2、管理風險的控制
受托人制定嚴密的操作流程和管理制度以有效地降低信托計劃管理風險。
受托人將與湖南大韻、湖南長沙銀行簽訂《項目資金賬戶監(jiān)管協(xié)議》，要求湖南大韻在湖南長沙銀行瑞昌支行開立監(jiān)管賬戶。要求信托資金的使用，必須由項目單位提供用款計劃，以及相應合同、單據(jù)經(jīng)受托人審核后支付。
3、完工風險的控制
目前，青和購物中心塔樓部分已經(jīng)交付，商場部分已經(jīng)開始進行后期的裝修，現(xiàn)期主要是內(nèi)部裝修以及機器設備的安裝調(diào)試等工作。另外就是南廣場商鋪的建設工作，由于項目距離竣工所要求標準，已經(jīng)完成了絕大部分工程。項目主要是在建設南廣場的費用有1.7億以及主體完工的1.5億缺口，信托資金2.5億以及塔樓及南廣場銷售回款2.2億基本可以覆蓋。
信托資金?？顚Ｓ茫凑展こ踢M度進行款項支付，工程不能完工的風險較小，同時資金的使用將推進工程的進度,能進一步保證融資擔保物的價值。
4、流動性風險的控制
①南廣場項目銷售收入預計不低于1.9 億元
②集團調(diào)入資金：
主要為集團在連云港開發(fā)的“久和國際新城”項目銷售回款。預計后期銷售可回流資金約2.98億。
③華遠回現(xiàn)：
湖南大韻因金外灘項目與華遠地產(chǎn)合作——通過轉(zhuǎn)讓金外灘項目公司93%股權的方式轉(zhuǎn)讓金外灘土地所屬土地。股權轉(zhuǎn)讓的協(xié)議中，湖南大韻擁有拆遷補助2.5億元；根據(jù)股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議，該款項將根據(jù)拆遷進度對應收取，目前華遠已自09年5月份正式啟動拆遷，拆遷周期為1年。因此預計在2010年6月之前湖南大韻將分期回籠資金2.5億元。同時，該部分為包干拆遷，由于華遠支付的拆遷價格相對較高，拆遷多余部分為公司獲取的獎勵，拆遷部分尚有較大的額度為公司可獲取，預計該部分收益達到1.4億。
④經(jīng)營性物業(yè)貸款：
經(jīng)營性物業(yè)抵押貸款的前期工作目前已開展， 銀行對經(jīng)營貸款的條件是取得房屋產(chǎn)權證書，并取得商業(yè)物業(yè)的租約。青和購物中心的招商工作已全面啟動，目前已實現(xiàn)意向商戶面積約4萬平方米。 根據(jù)商業(yè)面積及租金收入， 初步估算為人民幣6—8億元。
⑤銷售預案：
如有必要則啟動青和城沿坡子街4000平方米左右商鋪的銷售，預計可實現(xiàn)銷售收入約32000萬元。
5、交易對手違約風險的控制
（1）受托人與湖南大韻約定：湖南大韻到期必須無條件回購出租物業(yè)收益，并承擔不可撤銷責任。
（2）受托人與項目單位簽訂《抵押合同》。將青和購物中心40191.28平米的商業(yè)物業(yè)進行抵押，并要求項目單位將該部分物業(yè)處置權全部委托給受托人。根據(jù)信托產(chǎn)品設計要求，信托融資期限為24個月，信托計劃期限為30個月。當信托融資期限到期，項目單位沒有回購出租物業(yè)收益，受托人將根據(jù)《抵押合同》，對部分物業(yè)進行市場轉(zhuǎn)讓，或可由法院對其抵押房產(chǎn)業(yè)進行拍賣，變現(xiàn)后，通過現(xiàn)金對于投資者進行償還。
受托人處置完抵押房產(chǎn)后，將受托人處置房產(chǎn)墊付的資金優(yōu)先扣收后，先按照優(yōu)先級受益人享受信托利益的比例，將信托資金交付到優(yōu)先級受益人賬戶，有剩余資金再向次級受益人進行分配。
6、房地產(chǎn)交易管理及變現(xiàn)風險控制
經(jīng)過向房產(chǎn)交易中心的咨詢，長沙市的房產(chǎn)交易政策對于在建工程辦理抵押沒有障礙。
隨著項目的完工，抵押物價值會逐步上升。信托融資期限屆滿，項目單位無法正常履約，受托人可低價對抵押房產(chǎn)進行轉(zhuǎn)讓，變現(xiàn)風險較低。
七、信托經(jīng)理情況
受托人指定下列人員為本信托計劃的信托經(jīng)理：張靜、伍志群。
八、重大事項披露
1、報告期內(nèi)無信托執(zhí)行經(jīng)理變更情況。
2、報告期內(nèi)無信托資金運用重大變動情況。
3、報告期內(nèi)無影響信托計劃安全和受益人利益的情形發(fā)生。