信托理財(cái)?shù)母咄顿Y門檻讓普通投資者望而卻步，但是對(duì)于手頭資金寬裕的“富人們”，信托是最佳的理財(cái)方式之一。在信托產(chǎn)品的幾種類別中，收益權(quán)類信托是風(fēng)險(xiǎn)偏中性的種類，而其中的股權(quán)收益權(quán)產(chǎn)品則是收益率的領(lǐng)先品種。
股權(quán)收益權(quán)信托產(chǎn)品是由股權(quán)信托衍生出的新應(yīng)用方式，它主要是通過(guò)委托人把自己合法擁有的資金信托給受托人，然后由受托人使用信托資金投資公司股權(quán)并獲得投資期內(nèi)的分紅或處置股權(quán)來(lái)為受托人獲得收益，期滿以后通過(guò)所投資企業(yè)回購(gòu)股權(quán)，二級(jí)市場(chǎng)出售等辦法回收投資本金。
這類產(chǎn)品的是屬于風(fēng)險(xiǎn)和收益都偏高的信托產(chǎn)品，所以一般信托公司不會(huì)承諾保本，它主要的風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)于持有期滿后因?yàn)樗顿Y企業(yè)無(wú)法足額回購(gòu)股權(quán)，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格過(guò)低等原因無(wú)法實(shí)現(xiàn)信托資金的安全退出。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)較高，所以要求信托公司本身具有較高的投資管理水平，能夠有效控制風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)一位信托業(yè)內(nèi)人士介紹，股權(quán)收益權(quán)類的信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益水平都是偏中等的，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)水平高低，這類產(chǎn)品近期的年收益率一般在8%-10%左右，信托公司自身會(huì)實(shí)施優(yōu)先/劣后收益人結(jié)構(gòu)安排、股權(quán)質(zhì)押、有條件回購(gòu)等措施來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)。
上海國(guó)際信托公司在2007年8月31日發(fā)行的上投-G-9002上市公司股權(quán)受益權(quán)投資資金信托計(jì)劃于2008年5月21日提前結(jié)束，運(yùn)行期限一共9個(gè)月，最終為優(yōu)先受益人實(shí)現(xiàn)6.2%的收益，折合成年收益為8.5%左右。衡平信托公司在今年2月2日也發(fā)行了一款上海淳正股權(quán)收益權(quán)受讓項(xiàng)目１號(hào)集合資金信托計(jì)劃，預(yù)計(jì)年收益率為10%，而這兩款產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)控制方面就比較明顯地體現(xiàn)出了股權(quán)收益權(quán)產(chǎn)品的特色，上投-G-9002上市公司股權(quán)受益權(quán)投資資金信托計(jì)劃在推介資料中表明將通過(guò)股權(quán)質(zhì)押，優(yōu)先/劣后結(jié)構(gòu)性設(shè)計(jì)，信托計(jì)劃資產(chǎn)包可變現(xiàn)和另設(shè)單一資金信托做擔(dān)保四種辦法來(lái)降低產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。而上海淳正股權(quán)受益權(quán)受讓項(xiàng)目也有2100萬(wàn)股匯通集團(tuán)限售股為5000萬(wàn)的信托資金做質(zhì)押擔(dān)保，相應(yīng)地也在一定程度上降低了項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。
某信托研究人員表示，通過(guò)信托公司采用各種手段來(lái)有效控制風(fēng)險(xiǎn)，股權(quán)收益權(quán)類產(chǎn)品可以說(shuō)是一類安全邊際較高，收益也很理想的投資標(biāo)的，特別適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力中等的投資者。雖然它的預(yù)期收益率并不一定是最后信托計(jì)劃清算時(shí)的實(shí)際收益率，不過(guò)根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，出現(xiàn)實(shí)際收益率偏離預(yù)期收益率的情況極少，但因?yàn)橥顿Y門檻一般在50萬(wàn)左右，所以小投資者可能難以參與。
近期發(fā)行的股權(quán)收益權(quán)類信托產(chǎn)品呈現(xiàn)出較為平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)偏高的產(chǎn)品，規(guī)模和時(shí)間也都偏小、偏短。以下為剛剛結(jié)束發(fā)行的中國(guó)太保股權(quán)收益權(quán)受讓集合資金信托計(jì)劃介紹。