有私募經理表示，可以較大幅度地調整倉位是私募勝出的重要原因，選股能力可能只占三四成

　　深國投和平安信托網站公布的信息顯示，信托私募基金在今年以來的調整行情中集體跑贏大盤。有數(shù)只信托私募產品在前兩個月賺了錢，大多數(shù)信托私募的虧損幅度保持在5%以內。

　　私募基金經理稱，對私募業(yè)績貢獻最大的并不是選股能力而是靈活的機制，可以較大幅度地調整倉位是私募基金戰(zhàn)勝公募跑贏大盤的最重要原因。部分成立較晚的信托私募基金一直還處于虧損中，私募基金經理感覺“壓力太大”。

　　在深國投發(fā)行的信托私募基金產品中，有多只產品在今年兌現(xiàn)了利潤。記者查閱了多家私募投資管理公司所管理產品的業(yè)績表現(xiàn)，武當一期基金在今年2月10日比去年12月10日凈值增長了9%，道合基金2月20日凈值也比去年12月20日要增長2.12%左右。朱雀1期今年2月15日比去年12月15日增長2.5%左右；星石1期2月20日也比去年12月20日要增長3%左右；新同方今年2月5日比去年12月10日要增長2%左右。由原來明星公募基金經理肖華掌舵的尚誠1期，在去年12月20日到今年1月18日期間出現(xiàn)了9.5%的收益，雖然從1月18日到2月20日的一個月期間單月虧損6.42%，兩個月合計仍然實現(xiàn)了正向收益。據(jù)本報記者統(tǒng)計，大多數(shù)信托私募基金前兩個月的虧損幅度保持在5%以內，而同期上證綜指跌幅達到17.35%。

　　由于各信托私募基金的投資理念千差萬別，記者也觀察到在今年1月份的深度調整行情中信托私募基金的收益率也出現(xiàn)了明顯分野。在深國投和平安信托60多只信托私募產品中，今年1月份表現(xiàn)最好的是深國投·民森A和民森B基金。民森A號基金1月25日公布的業(yè)績比去年12月25日同比增長了5.3%，民森B基金在同一時間段中實現(xiàn)了5.25%的業(yè)績增幅。但是有多只私募基金在1月份的單月跌幅超過5%，如景林穩(wěn)健基金在1月10日到2月5日的近一個月期間虧損額達到7.9%，明達1期在1月份的虧損也達到8%左右，其中在1月份上半個月還略有盈余，虧損全是在下半月出現(xiàn)。部分重倉金融股和地產股的信托私募基金跌幅更大，平安曉楊1期和2期的跌幅分別達到12%和13%。

　　深圳市道合投資管理公司董事長裴繼偉對《第一財經日報》記者說，信托私募基金在本輪調整行情中表現(xiàn)要好過大盤和公募基金，最主要是受益于交易機制的靈活。股票型公募基金的契約要求保持較高的股票倉位，大約在60%左右，而私募基金可以針對市場及時調整倉位，甚至可以零倉位。單只信托私募基金的資金量遠少于公募基金，調倉也更容易操作，可及時避免大盤調整帶來的損失。裴繼偉認為私募基金在前兩個月的比拼中勝出的原因中，選股能力可能只占三四成。公募基金普遍集中于大盤藍籌股，在去年“5·30”后藍籌股走勢很好，這波調整調整得最兇的也就是大盤藍籌股。私募基金在大藍籌的調整中表現(xiàn)比公募稍好，完全可以理解。

　　有信托私募經理對本報記者透露，今年以來部分信托私募經理背棄長期價值投資理念轉頭采用階段性投資策略可能也是信托私募表現(xiàn)較好的一個原因。該私募經理說，今年以來的行情具有明顯的主題投資性質，如果不緊跟市場潮流，信托私募也無法獲得絕對收益。對于信托私募來說，私募經理其實面臨著比公募經理更為巨大的壓力，如果不能獲得正向的投資收益，一方面自己收不到傭金，另外客戶也會流失，最終會被迫離場。在市場壓力下，部分私募基金經理更加追求機動性，不得不背棄長期價值投資理念。

　　一個月前，深圳一位女信托私募基金經理對記者說：“壓力太大，常睡不著覺。”昨天本報記者撥打她的手機時，意外遭到她先生的擋駕。她先生稱：“她太辛苦了，市場不好，現(xiàn)在也不適合說什么。”該女基金經理管理的兩只信托私募產品去年9月份成立，最近公布的凈值顯示仍然處于虧損狀態(tài)中。據(jù)知情人士透露，這兩只信托私募基金雖然投資了金風科技（002202.SZ）、石基信息(002153行情,股吧)（002153.SZ）這樣的牛股，但是接近滿倉的投資策略讓它在大跌中“折了腰”。