一、財(cái)經(jīng)視野



（一）全球降息救市，孕育通脹隱患



        本周，歐元區(qū)、英國(guó)、瑞典、新西蘭和印尼五家央行都宣布大幅降息，將新一輪降息推向高潮。其中，澳大利亞央行宣布將其基準(zhǔn)利率下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)至4.25%，為六年半來(lái)最低水平。英格蘭銀行將基準(zhǔn)利率從３％降至２％，降息幅度高達(dá)100個(gè)基點(diǎn)。瑞典央行，宣布降息175基點(diǎn)，創(chuàng)17年來(lái)最大降幅。歐洲中央銀行宣布，將歐元區(qū)主導(dǎo)利率降低0.75個(gè)百分點(diǎn)。



        點(diǎn)評(píng):鑒于次貸危機(jī)及金融危機(jī)引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期，各國(guó)各地區(qū)都先后程度不同的采取了大幅降息措施。值得注意的是，伴隨著全球經(jīng)濟(jì)的聯(lián)動(dòng)，不論是通脹還是通縮，其變化幅度之快是前所未有的。一而再，再而三的大幅降息，有可能在刺激經(jīng)濟(jì)的同時(shí)引發(fā)新一輪的全球通脹。



（二）國(guó)務(wù)院確定9項(xiàng)金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策措施



        點(diǎn)評(píng)：九項(xiàng)措施值得信托公司關(guān)注的有：一是各地?fù)?dān)保公司的新設(shè)和涉及民生工程的債券發(fā)行將很快實(shí)施。將為地方政府開(kāi)辟低成本的融資渠道，對(duì)信托公司而言，需要適度降低融資成本，加快擴(kuò)大市場(chǎng)份額；二是密切關(guān)注住房及汽車消費(fèi)信貸市場(chǎng)可能存在的產(chǎn)品創(chuàng)新空間，適時(shí)推出消費(fèi)信貸信托產(chǎn)品；三是積極探索信托與保險(xiǎn)的合作方式，在引導(dǎo)保險(xiǎn)資金進(jìn)入地方基礎(chǔ)設(shè)施等長(zhǎng)線投資方面加快產(chǎn)品研發(fā)；四是首次提出通過(guò)設(shè)立房地產(chǎn)信托基金的方式拓寬民間融資渠道。



（三）燃油稅改革方案征求意見(jiàn)，明年1月1日起實(shí)施



1、改革的總體思路

        規(guī)范政府收費(fèi)行為，取消公路養(yǎng)路費(fèi)等收費(fèi)；在不提高現(xiàn)行成品油價(jià)格的前提下，提高成品油消費(fèi)稅單位稅額，依法籌集交通基礎(chǔ)設(shè)施養(yǎng)護(hù)、建設(shè)資金；完善成品油價(jià)格形成機(jī)制，理順成品油價(jià)格。



2、稅費(fèi)改革。一是取消公路養(yǎng)路費(fèi)等收費(fèi)。二是成品油消費(fèi)稅單位稅額安排。汽油消費(fèi)稅單位稅額由每升0.2元提高到1元，柴油由每升0.1元提高到0.8元，其它成品油單位稅額相應(yīng)提高。三是明確規(guī)范了成品油消費(fèi)稅收入的使用。



3、完善成品油價(jià)格形成機(jī)制。將現(xiàn)行汽、柴油零售基準(zhǔn)價(jià)格允許上下浮動(dòng)改為實(shí)行最高零售價(jià)格。最高零售價(jià)格以出廠價(jià)格為基礎(chǔ)，加流通環(huán)節(jié)差價(jià)確定，并將原流通環(huán)節(jié)差價(jià)中允許上浮8%的部分縮小為4%左右。國(guó)家將繼續(xù)對(duì)成品油價(jià)格進(jìn)行適當(dāng)調(diào)控。



        點(diǎn)評(píng)：形勢(shì)所迫，時(shí)機(jī)難得的機(jī)遇促成了醞釀多時(shí)的燃油稅改革出臺(tái)。值得關(guān)注的是，全球主要石油輸出國(guó)已經(jīng)開(kāi)始限制產(chǎn)出，考慮傳導(dǎo)機(jī)制的滯后性，全球油價(jià)的持續(xù)下滑有待觀察。而考慮到國(guó)內(nèi)外油價(jià)的現(xiàn)行差額以及稅費(fèi)改革中單位消費(fèi)稅額的提高以及現(xiàn)行油價(jià)不提高的意見(jiàn)，對(duì)于類別不同的國(guó)內(nèi)消費(fèi)者而言，負(fù)擔(dān)各不相同，體現(xiàn)的是大排量，多跑路，多交錢。



二、行業(yè)動(dòng)態(tài)



（一）中融信托獲上證所大宗交易資格



        中融信托近日獲得上海證券交易所第三批大宗交易資格，截止目前已有12家信托公司獲大宗交易資格。



        點(diǎn)評(píng)：大宗交易資格的獲得有助于提高信托公司的服務(wù)能力，在大宗交易、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、限售股流通等方面為其交易對(duì)手提供更加靈活多樣的服務(wù)手段。



（二）杭州政信聯(lián)手首推文創(chuàng)企業(yè)信托融資債權(quán)信托計(jì)劃



        據(jù)報(bào)，一款名為“寶石流霞”，由浙江中新力合擔(dān)保有限公司推出的債權(quán)信托產(chǎn)品，將于明年1月中旬發(fā)行，首期發(fā)行規(guī)模為6000萬(wàn)元，將為杭州市30-50家中小型文創(chuàng)企業(yè)提供信托貸款融資，融資貸款利率為8.39%，期限一年，擔(dān)保費(fèi)為1%。 操作上，杭州市文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)資金將每年安排一定資金，委托相關(guān)國(guó)有資產(chǎn)投資公司代為認(rèn)購(gòu)類似的債權(quán)信托產(chǎn)品，從而放大財(cái)政性資金引導(dǎo)效應(yīng)。同時(shí)，對(duì)為中小型文創(chuàng)企業(yè)提供融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，將按其年貸款余額的增量給予適當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。對(duì)于經(jīng)認(rèn)定的貸款項(xiàng)目，將給予貸款單位以全額或50%的貸款貼息補(bǔ)助等。



        點(diǎn)評(píng)：政信合作的創(chuàng)新之舉。創(chuàng)新在合作方式，在風(fēng)險(xiǎn)控制。通過(guò)政府以補(bǔ)貼及引導(dǎo)基金認(rèn)購(gòu)的方式將信托貸款的風(fēng)險(xiǎn)降至最低，提高了信托產(chǎn)品的公信力，滿足了政府四兩撥千斤的融資需求，有效實(shí)現(xiàn)了多方共贏。值得各信托公司借鑒。



（三）百瑞信托與平安信托簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議



        點(diǎn)評(píng)：信托公司之間的首個(gè)戰(zhàn)略合作，其合作的領(lǐng)域、地域和空間值得持續(xù)關(guān)注。