一、理財市場動態(tài)



·銀監(jiān)會要求商業(yè)銀行自查結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品

        記者昨日從成都各家銀行獲悉，銀監(jiān)會近日已下發(fā)了開展商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品自查的通知。根據(jù)銀監(jiān)會通知，各銀行業(yè)金融機構(gòu)要重點對結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計、風(fēng)險管理、宣傳營銷、投資運作和客戶投訴等方面進(jìn)行自查，摸清風(fēng)險底數(shù)，妥善處理客戶投訴，做好應(yīng)急預(yù)案。此外，銀監(jiān)會還下發(fā)了代客境外理財業(yè)務(wù)風(fēng)險提示，要求各商業(yè)銀行對代客境外理財產(chǎn)品的設(shè)計、產(chǎn)品銷售等環(huán)節(jié)按照有關(guān)要求嚴(yán)格把關(guān)，并嚴(yán)密監(jiān)測程序產(chǎn)品的市場風(fēng)險、交易對手風(fēng)險、托管行風(fēng)險和法律風(fēng)險等，同時要求各銀行加強與投資者的溝通，建立重大事項報告制度。

        點評：依靠完備的信用體系，衍生產(chǎn)品極大地豐富了投資品種，活躍了金融市場。但它同時也有脆弱的一面。尤其在風(fēng)聲鶴唳的金融變局中，對衍生產(chǎn)品的投資不得不多一份謹(jǐn)慎。

·中小企業(yè)ABS破冰浙商銀行嘗鮮

        10月31日，浙商銀行在杭州正式宣布，將于11月中旬前發(fā)行額度為6.96億元的中小企業(yè)信貸資產(chǎn)支持證券(下稱“浙元1期”)，該行由此成為國內(nèi)首家同時也是唯一一家開展中小企業(yè)信貸資產(chǎn)證券化試點的金融機構(gòu)。為了打消市場投資者對中小企業(yè)貸款信用風(fēng)險的疑慮，浙商銀行在構(gòu)建資產(chǎn)池時將房產(chǎn)抵押作為篩選條件之一。因此，該產(chǎn)品也是目前國內(nèi)第一單基礎(chǔ)資產(chǎn)池完全由有抵押貸款構(gòu)成的資產(chǎn)支持證券。為使資產(chǎn)池的信用風(fēng)險降到最低，該行從借款人、抵押物和貸款本身三個方面進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)。

        點評：浙商銀行的中小企業(yè)信貸資產(chǎn)支持證券的發(fā)行，就其本身來說，是增加資產(chǎn)的流動性。但同時這款產(chǎn)品的意義還在于，一方面對浙商銀行中小企業(yè)信貸質(zhì)量是一次檢驗，另一方面也反映和影響商業(yè)銀行現(xiàn)在和未來對中小企業(yè)信貸的熱情。

·中信銀行首推船舶金融綜合服務(wù)方案

        中信銀行日前推出《中信銀行船舶金融綜合服務(wù)方案》，這是目前國內(nèi)商業(yè)銀行首次向船舶行業(yè)推出的全方位金融服務(wù)方案。在日前召開的中信銀行船舶金融銀企峰會上，中信銀行總行公司銀行部總經(jīng)理溫金祥向參會代表介紹了《中信銀行船舶金融綜合服務(wù)方案》。該方案服務(wù)對象涵蓋船舶建造企業(yè)、船舶營運企業(yè)、港口企業(yè)、船舶配套企業(yè)和船舶修拆企業(yè)五類船舶產(chǎn)業(yè)鏈客戶，充分展現(xiàn)了中信銀行船舶金融業(yè)務(wù)的服務(wù)優(yōu)勢和產(chǎn)品創(chuàng)新能力。

        點評：商業(yè)銀行的創(chuàng)新不僅僅是產(chǎn)品和交易的創(chuàng)新，同時也表現(xiàn)在服務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng)新。深度挖掘船舶行業(yè)的產(chǎn)業(yè)特點和金融需求，中信銀行的金融綜合服務(wù)方案，無形中使該行在船舶行業(yè)金融服務(wù)中占了先機，體現(xiàn)了銀行創(chuàng)新的市場意義。

·基金“自食苦果”管理費收入難填自購巨虧

        旱澇保收的基金公司倒在了自己挖下的大坑里。經(jīng)過《每日經(jīng)濟新聞》初步統(tǒng)計，今年以來，有近20家基金公司自購旗下股票型基金（含混合型）的浮虧已超過億元。更為令人驚奇的是，摩根士丹利華鑫基金自購旗下大摩基礎(chǔ)損失688.7萬元，而大摩基礎(chǔ)上半年管理費收入僅為169.29萬元。也就是說，摩根士丹利華鑫基金在大摩基礎(chǔ)上的"產(chǎn)出"難以填補投入資金的虧損。同時，從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，下半年以來，基金自購現(xiàn)象幾近絕跡，并且，認(rèn)購金額也大幅縮減。兩年轟轟烈烈的大牛市，使得投資者對基金的專業(yè)理財能力"頂禮膜拜"；然而，短短一年熊市內(nèi)，基金公司的專業(yè)能力卻讓人大跌眼鏡！居然倒在了自家的門檻上。



二、一周信托理財產(chǎn)品述評



        上周六家信托公司共發(fā)行了8款集合信托理財計劃。其中包括天津信托、湖南信托各兩款。

        這周的證券投資類信托理財產(chǎn)品有兩款，一是天津信托的天信超安08-4期證券投資集合資金信托計劃，另一款是交銀國信·鼎鋒成長一期證券投資集合資金信托計劃。

        點評：天津信托的這款證券投資信托為結(jié)構(gòu)化的集合投資產(chǎn)品，封閉期18個月，預(yù)期收益率為5.5%加或有分紅。交銀信托的鼎鋒成長一期證券投資集合資金信托計劃既有開放性特點，又有較為復(fù)雜的受益權(quán)結(jié)構(gòu)。產(chǎn)品可以自由申購，也可以在6個月后贖回，產(chǎn)品無固定期限，具有基金的特點。同時，投資顧問以5%的份額享有特定受益權(quán)，特定受益權(quán)在信托存續(xù)期間不得贖回。雖然特定受益權(quán)只占5%，但在一定程度上提高了投資顧問與基金的利益的關(guān)聯(lián)性。另外該產(chǎn)品在信托財產(chǎn)凈值高于面值時，可以分配信托利益，增加了投資者選擇的靈活性。

        上周還有三款以股權(quán)投資方式用于房地產(chǎn)項目的集合資金信托計劃，由百瑞信托、湖南信托和衡平信托發(fā)行。

        點評：百瑞信托的百瑞寶盈15號（美景鴻城）項目和湖南信托的房地產(chǎn)類項目信托產(chǎn)品系列之新時代廣場項目集合資金信托計劃，是以買入返售方式向房地產(chǎn)領(lǐng)域的融資項目。其中百瑞信托的集合資金信托計劃，受讓房地產(chǎn)公司和項目公司的超過67%的股權(quán)，能夠持有目標(biāo)公司2/3的表決權(quán)，對回購義務(wù)的履行，提供土地使用權(quán)抵押進(jìn)行擔(dān)保，另外該信托計劃分6個月、一年、18個月期，充分考慮了產(chǎn)品的流動性。衡平·芙蓉（1期）集合資金信托計劃以信托資金設(shè)立新的項目公司，項目公司成立后，購買新津縣“水城新津”A組團首期示范開發(fā)區(qū)的優(yōu)質(zhì)土地。這款產(chǎn)品受益權(quán)采用結(jié)構(gòu)性安排，優(yōu)先級受益權(quán)份額為80%，一般收益權(quán)份額為20%，一般受益權(quán)的存在，在某種程度上提高了優(yōu)先受益權(quán)的收益安全。隨著全球經(jīng)濟的衰退，對首當(dāng)其沖的房地產(chǎn)領(lǐng)域來說，房地產(chǎn)相關(guān)財產(chǎn)的變現(xiàn)能力應(yīng)當(dāng)引為關(guān)注。

        此外，上周的信托理財產(chǎn)品中還有國元信托的基礎(chǔ)建設(shè)融資項目和天津信托的大型設(shè)備租賃融資項目以及湖南信托的一款私募股權(quán)投資項目。

        上周的銀信合作理財產(chǎn)品投資，包括銀行信貸資產(chǎn)、銀行票據(jù)和信托貸款。其中一周內(nèi)建設(shè)銀行通過利得盈系列共募集近20億元用于存量信貸資產(chǎn)和信托貸款的投資。在產(chǎn)品期限方面，出現(xiàn)了兩年期的由工商銀行發(fā)行的信托投資理財產(chǎn)品。信貸資產(chǎn)的交易對手的突破，出現(xiàn)在北京銀行的產(chǎn)品中，該銀行的心喜理財資金與信托公司合作受讓的信貸資產(chǎn)不再只是銀行信貸資產(chǎn)，信托公司開始購入中國石化財務(wù)有限公司的信貸資產(chǎn)，并由財務(wù)公司屆時回購。



三、信托理財產(chǎn)品發(fā)行榜



·九華山旅游配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)集合資金信托計劃

類型：集合信托

發(fā)行機構(gòu)：國元信托

發(fā)行規(guī)模：5000-8000萬元

資金運用方式：債權(quán)受讓

推介期：2008-10-27

發(fā)行地： 合肥

信托期限： 2年

投資門檻：100萬元

預(yù)期收益率：7-7.5%

·百瑞寶盈15號（美景鴻城）項目

類型：集合信托

發(fā)行機構(gòu)：百瑞信托

發(fā)行規(guī)模：5000-10000萬元

資金運用方式：股權(quán)投資

推介期：2008-10-28至2008-12-8

發(fā)行地： 鄭州市

信托期限： 6-18個月

投資門檻：100萬元

預(yù)期收益率：12-15%

·房地產(chǎn)類項目信托產(chǎn)品系列之新時代廣場項目集合資金信托計劃

類型：集合信托

發(fā)行機構(gòu)：湖南信托

發(fā)行規(guī)模：11000萬元

資金運用方式：股權(quán)投資

推介期：2008-10-27至12-7

發(fā)行地：長沙市

信托期限： 36個月

預(yù)期收益率：三年期定期存款利率+4.07%

·股權(quán)投資8期集合資金信托計劃

類型：集合信托

發(fā)行機構(gòu)：湖南信托

資金運用方式：股權(quán)投資

推介期：2008-10-27至2008-11-27

發(fā)行地： 長沙

信托期限： 30個月

投資門檻：20萬元

預(yù)期收益率：三年期基準(zhǔn)存款利率＋3.6%

·鼎鋒成長一期證券投資集合資金信托計劃

類型：集合信托

發(fā)行機構(gòu)：交銀信托

發(fā)行規(guī)模：3000萬元

資金運用方式：證券投資

推介期：2008-10-27至2008-11-3

發(fā)行地： 上海

信托期限： 無固定期限

投資門檻：100萬元

·天信超安08-4期證券投資集合資金信托計劃

類型：集合信托

發(fā)行機構(gòu)：天津信托

發(fā)行規(guī)模：3000萬元

資金運用方式：證券投資

推介期：2008-10-27至2008-11-27

發(fā)行地： 天津市

信托期限： 18個月

投資門檻：20萬元

預(yù)期收益率：5.5%

·長江租賃有限公司飛機預(yù)付款貸款系列(2)集合資金信托計劃

類型：集合信托

發(fā)行機構(gòu)：天津信托

發(fā)行規(guī)模：5770萬元

資金運用方式：貸款

推介期：2008-10-27至2008-11-27

發(fā)行地： 天津市

信托期限： 1年

投資門檻：25萬元

預(yù)期收益率：7.35%

·衡平·芙蓉（1期）集合資金信托計劃

類型：集合信托

發(fā)行機構(gòu)：衡平信托

發(fā)行規(guī)模：4000萬元

資金運用方式：股權(quán)投資

推介期：2008-10-27至2008-11-26

發(fā)行地： 成都市

信托期限： 2年

投資門檻：50萬元

預(yù)期收益率：7-10.5%

·"金葵花"尊享—招銀進(jìn)寶之信貸資產(chǎn)528號理財計劃(31天)

類型：銀信合作

發(fā)行機構(gòu)：招商銀行、深圳信托

資金運用方式：信貸資產(chǎn)受讓

推介期：2008-10-27至2008-11-03

發(fā)行地： 山東

信托期限：31天

投資門檻：5萬元

預(yù)期收益率：4.1%

·"金葵花"尊享—招銀進(jìn)寶之信貸資產(chǎn)530號理財計劃(201天)

類型：銀信合作

發(fā)行機構(gòu)：招商銀行、深圳信托

資金運用方式：信貸資產(chǎn)受讓

推介期：2008-10-27至2008-11-03

發(fā)行地： 山東

信托期限：201天

投資門檻：5萬元

預(yù)期收益率：5.5%

·"金葵花"招銀進(jìn)寶之信貸資產(chǎn)531號理財計劃(23天)

類型：銀信合作

發(fā)行機構(gòu)：招商銀行、深圳信托

資金運用方式：信貸資產(chǎn)受讓

推介期：2008-10-27至2008-11-03

發(fā)行地： 山東

信托期限：23天

投資門檻：5萬元

預(yù)期收益率：4%

·"金葵花"尊享—招銀進(jìn)寶之信貸資產(chǎn)507號理財計劃(150天)

類型：銀信合作

發(fā)行機構(gòu)：招商銀行、深圳信托

資金運用方式：信貸資產(chǎn)受讓

推介期：2008-10-27至2008-11-3

發(fā)行地： 蘇州

信托期限：150天

投資門檻：5萬元

預(yù)期收益率：5.1%

·"利得盈"信托貸款型(定)08年第179期理財產(chǎn)品(361天)

類型：銀信合作

發(fā)行機構(gòu)：建設(shè)銀行、江西信托

資金運用方式：信托貸款

推介期：2008-10-27至2008-10-30

發(fā)行地： 北京、湖南、四川

信托期限：361天

投資門檻：5萬元

預(yù)期收益率： 5.43%

·"利得盈"信托貸款型(定)08年第174期理財產(chǎn)品(9個月)

類型：銀信合作

發(fā)行機構(gòu)：建設(shè)銀行、外貿(mào)信托

資金運用方式：信托貸款

推介期：2008-10-27至2008-11-3

發(fā)行地： 貴州

信托期限：9個月

投資門檻：5萬元

預(yù)期收益率：5.31%

·"利得盈"信托貸款型(定)08年第178期理財產(chǎn)品(238天)

類型：銀信合作

發(fā)行機構(gòu)：建設(shè)銀行、信托

資金運用方式：信托貸款

推介期：2008-10-27至2008-10-30

發(fā)行地： 南京、蘇州

信托期限：238天

投資門檻：5萬元

預(yù)期收益率：5.01%

·“得利寶·新藍(lán)124號”人民幣45天理財產(chǎn)品

類型：銀信合作

發(fā)行機構(gòu)：交通銀行、交銀信托

資金運用方式：票據(jù)資產(chǎn)受讓

推介期：2008-10-27至2008-10-30

發(fā)行地： 全國

信托期限：45天

投資門檻：5萬元

預(yù)期收益率：3.5%

·“得利寶·新藍(lán)125號”人民幣20天理財產(chǎn)品

類型：銀信合作

發(fā)行機構(gòu)：交通銀行、交銀信托

資金運用方式：票據(jù)資產(chǎn)受讓

推介期：2008-10-27至2008-10-29

發(fā)行地： 全國

信托期限：20天

投資門檻：5萬元

預(yù)期收益率：3.18%

·“心喜”系列2008438號

類型：銀信合作

發(fā)行機構(gòu)：北京銀行、北京信托

資金運用方式：信貸資產(chǎn)受讓

推介期：2008-10-28至2008-11-4

發(fā)行地： 全國

信托期限：69天

投資門檻：5萬元

預(yù)期收益率：3.8%

·“心喜”系列2008439號

類型：銀信合作

發(fā)行機構(gòu)：北京銀行、北京信托

資金運用方式：信貸資產(chǎn)受讓

推介期：2008-10-28至2008-11-4

發(fā)行地： 全國

信托期限：69天

投資門檻：20萬元

預(yù)期收益率：3.9%

· “超越”系列2008440號

類型：銀信合作

發(fā)行機構(gòu)：北京銀行、北京信托

資金運用方式：信貸資產(chǎn)受讓

推介期：2008-10-28至2008-11-4

發(fā)行地： 全國

信托期限：69天

投資門檻：100萬元

預(yù)期收益率：4%

· 2008年第13期“理財金賬戶”專屬個人人民幣理財產(chǎn)品--信托投資型二年期

類型：銀信合作

發(fā)行機構(gòu)：工商銀行、信托

資金運用方式：信托投資

推介期：2008-10-30

發(fā)行地： 全國

信托期限：2年

投資門檻：5萬元

預(yù)期收益率： 5.6%

·2008年第50期人民幣理財產(chǎn)品--“穩(wěn)得利”75天票據(jù)投資型

類型：銀信合作

發(fā)行機構(gòu)：工商銀行、信托

資金運用方式：票據(jù)投資

推介期：2008-10-31至2008-11-4

發(fā)行地： 全國

信托期限：75天

投資門檻：5萬元

預(yù)期收益率：3.5%

·陽光理財T計劃2008年定向第四十四期產(chǎn)品1/2/3

類型：銀信合作

發(fā)行機構(gòu)：光大銀行、華信信托

資金運用方式：信托貸款

推介期：2008-10-30至2008-11-06

發(fā)行地： 大連

信托期限：12個月

投資門檻：5/10/20萬元

預(yù)期收益率： 5.1-5.8%

·個人專項理財?shù)诎耸黄赥計劃

類型：銀信合作

發(fā)行機構(gòu)：浦發(fā)銀行、重慶信托

資金運用方式：信托貸款

推介期：2008-10-27至2008-11-06

發(fā)行地： 全國

信托期限：1年

投資門檻：30萬元

預(yù)期收益率：6%