“大非”通過(guò)信托計(jì)劃提前“套現(xiàn)”獲利，恩華藥業(yè)即有一例。

　　昨日，恩華藥業(yè)公告，公司第二大股東李威已將其所持公司IPO前限售股份810萬(wàn)股，全部質(zhì)押給上海國(guó)際信托有限公司（上海信托），用于“上海信托上市公司股權(quán)收益權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃”，并于上周五在中國(guó)證券登記結(jié)算公司深圳分公司辦理了質(zhì)押登記手續(xù)，質(zhì)押期限18個(gè)月。

　　在李威與上海信托的關(guān)系中，前者是債務(wù)人也是出質(zhì)人，后者是債權(quán)人也是質(zhì)權(quán)人。李威可以獲得一筆短期流動(dòng)資金，或許仍能分享解禁之后的股權(quán)轉(zhuǎn)讓溢價(jià)，對(duì)于上海信托而言，則獲得了一樁“生意”。

　　迄今為止，上海信托至少擁有過(guò)16個(gè)上市公司股權(quán)收益權(quán)投資資金信托計(jì)劃。以（上信-G-1601）上市公司股權(quán)收益權(quán)投資資金信托計(jì)劃為例，上海信托將委托人交付的2500萬(wàn)元信托資金,用于以12.5元/股受讓上海瑞晨投資管理咨詢(xún)有限公司（上海瑞晨）持有的200萬(wàn)股海通證券股權(quán)受益權(quán)，并以管理、運(yùn)用或處分信托財(cái)產(chǎn)形成的收入作為信托利益的來(lái)源，預(yù)期固定年收益率為8%。

　　據(jù)悉，海通證券這200萬(wàn)股限售股將于2009年1月31日上市流通。昨日，海通證券股價(jià)報(bào)收21.1元/股，較上述信托計(jì)劃的成本價(jià)12.5元/股高出近七成。也就是說(shuō)，該信托計(jì)劃可能獲得1750萬(wàn)元的收益。

　　在上述“生意”中，上海瑞晨、信托計(jì)劃委托人、受托人都可能獲益。而上海瑞晨作為海通證券限售股股東的身份頗為關(guān)鍵。記者了解到，還有酒鬼酒、遠(yuǎn)興能源、黃山旅游、高鴻股份、西藏圣地、常林股份、天士力、中鐵二局、長(zhǎng)電科技、興業(yè)銀行等多家上市公司的股東，已與上海信托有過(guò)股權(quán)收益權(quán)信托計(jì)劃方面的合作，涉及股權(quán)200萬(wàn)至1500萬(wàn)股不等。

　　推出股權(quán)收益權(quán)信托計(jì)劃的也并非僅上海信托一家。中融信托、西安信托等也與迪馬股份、民生銀行等多家上市公司建立了信托合作關(guān)系。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該計(jì)劃客觀上“疏導(dǎo)”了限售股股東對(duì)短期流動(dòng)資金的需求；信托計(jì)劃委托人因此可獲得8%年固定收益率的回報(bào)；受托人則獲利更多。而限售股股東是否還能分享解禁之后股權(quán)轉(zhuǎn)讓的溢價(jià)、分享比例為多少，則與具體的信托計(jì)劃合同有關(guān)。